美年健康半年市值跌160億 創始人套現72億:阿里為何甘當接盤俠?

時間:2019年10月29日 08:20:29 中財網
  商譽風險、負債高企、違規營業。 
  美年健康突然漲停,但似乎并未贏得更多掌聲。  
  10月28日,美年大健康產業控股股份有限公司(下稱“美年健康”)收至漲停,報14.97元/股,560.29億元,表現亮眼。但時間拉長到2019年,它已經從今年4月最高19.50元/股,市值723多億元,半年時間蒸發掉160多億元。

  今日漲停的刺激要歸功于阿里巴巴。10月26日美年健康披露關于控股股東及其他股東簽署《股份轉讓協議》暨權益變動提示性公告,收到多方控股股東與阿里巴巴(中國)網絡技術有限公司(以下簡稱“阿里網絡”)等方簽訂《股份轉讓協議》,占公司總股本16.16%。

  此事若達成,結果將是阿里網絡將獲得美年健康10.82%的股份,成為該公司第二大股東。同時,美年健康創始人兼實際控制人俞熔及一致行動人,將以12.01元/股的轉讓價格套現72.65億元。

  但阿里的入局并不能改變僅僅幾周前美年健康財報的慘淡表現:據其2019年上半年年報顯示,報告期內,公司實現營收36.41億元,同比增長2.93%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1683.77萬元,同比下降89.45%;歸屬于上市公司股東的扣非凈虧損為1.36億元,同比下降251.24%。當然,也不意味著美年健康遇到諸多問題可以一蹴而就得以解決。  
  頻頻違規
  “近來體檢中心的口碑不怎么樣,尤其是連鎖的,擁有很多的院區、很多套餐可選的品牌。”有熟悉體檢行業的人士對時間財經說:“主要集中在所謂醫師技師,做各種檢查的資質經驗都很成問題。”

  據財經網報道,10月12日,深圳一女士因受傷,試圖理賠,但遭退保,原因是該女士在美年健康做過體檢,有相關癥狀記錄。體檢信息如何泄露成為多方關注的焦點。雖然美年大健康回應稱,所有的客戶就診信息都是保密的。但用戶信息泄露風波無疑加重了用戶的疑惑。除了涉嫌泄露用戶隱私外,美年大健康還頻繁卷入違規營業的風波。

  2018年7月,一篇《美年大健康:如果人死了,你就只能賺一次錢》的文章刷爆網絡。一名美年健康前員工譚女士在文章中爆料稱,去年一位客戶在廣州美年富海門診部經彩超檢查未發現異常,隨后在其他大型醫院檢查確診為胃癌晚期并已全身擴散,客人暴怒罵美年健康是莆田系的。

  事情曝光后的首個交易日(7月30日),美年健康股價跌停,市值增發67.7億元。當日晚,美年健康發布澄清公告,全盤否認前員工指認,并稱這是有關個人歪曲夸大事實、惡意抹黑公司的行為,已經對公司造成了非常惡劣的影響,嚴重損害了公司股東的利益。

  除了引爆輿論的事件外,美年健康還多次被相關部門處罰。2018年2月,上海靜安區衛計委曾對美年健康上海美智門診部做出行政處罰,允許未取得護士執業證書人員上崗。

  此外,美年健康上海美宜門診部,2015年到2018年六次遭遇上海衛計委處罰,處罰原因包括未建立消毒管理組織制度等;上海美年門診部,2014年到2017年五次被上海衛計委、市場監督管理局、稅務局等處罰,處罰原因包括生產銷售商品不符合保障人身財產安全要求、未取得《醫療機構執業許可證》擅自執業等;上海美橫門診部,2015年到2018年八次被上海衛計委處罰,處罰原因包括診療活動超出登記范圍、未取得護士執業證書人員上崗等。

  值得一提的是,美年健康收到行政處罰的這些門店中,無證上崗問題最為普遍。

  美年大風險
  然而,發展中的問題不能稍緩該行業高速增長,據前瞻研究院預計,2019年,我國專業體檢機構市場規模達到185億元,到2024年,規模達到558億元。到目前為止,中國體檢醫療企業占據主要市場份額的分別為是美年健康、愛康國賓(已退市)、瑞慈醫療(總市值15.43億港元),其中美年健康體量屬行業龍頭。

  美年健康成立于2004年,前身是上海天億醫療發展有限公司,董事長為俞熔。起初美年健康自建門店只有13家,在發展“勢如破竹”的體檢行業中并沒有什么名氣。其崛起在2011至2012年期間,先后先后與沈陽大健康,組建美年大健康,并與深圳瑞格爾合并,一躍躋身行業前三名。

  自2015年上市以來,美年健康的營收增速一直保持在30%以上,2017、2016年營收增速更是超過40%。對于公司經營業績大幅增長的主要原因,美年健康給出的答案是,健康體檢行業的市場需求旺盛,呈現井噴趨勢。

  但2019年上半年營收增速2.93%,不能不說是與行業火熱反差鮮明,這樣的原因是什么呢?

  事實上,美年健康上市以來一直在加速擴張。2016年快速擴張近200家體檢中心,2017年步伐稍緩,但新增家體檢中心也在百家以上。據美年健康2019年半年報,報告期內新增50家門店,所并購近300家子公司中,有108家屬于溢價收購,產生的商譽高達51.29億元。而該公司2018年全年營收84 .58億元,以2019年上半年業績表現預測,其商譽減值暴雷風險在增加。

  除擴張外,美年健康也深陷業績下滑之中,其全國在華北地區外的地區營收都出現不同程度下滑。此外,美年大健康負債為104.51億元,相較于2015年的12.39億元已經翻了近十倍。

  曾經的國內體檢行業三家獨大,美年健康慈銘體檢與愛康國賓。但自2015年,美年健康借殼“江蘇三友”作價55億元上市,隨手便吞下慈銘體檢,國內體檢行業有了“兩強爭霸”。

  但愛康國賓作為“中國體檢第一股”登陸納斯達克后,接受阿里系的私有化要約。據2019年3月,愛康國賓主體公司愛康國賓健康管理集團有限公司完成并購融資,投資方為云鋒基金、博裕資本、阿里巴巴、蘇寧易購。兩強中的一方,歸于阿里帳下。時至今日,民營體檢領域最后的龍頭也被阿里入股。可以說,阿里巴巴對民營體檢市場有了統一的布局。 
  據IT桔子不完全統計,來自阿里巴巴和螞蟻金服的醫療健康領域投資為7筆,交易金額約44億元;來自旗下投資機構云鋒基金的投資為19筆,合計約245億元;來自阿里健康的投資為12筆,金額合計約121億元。據不完全統計,阿里系在醫療健康領域的投資合計為387.2億元。

  商譽風險、負債高企、違規營業、資質隱患等等問題都是懸于美年健康頭頂的利劍。但可能對于醫療健康領域有大野心的阿里巴巴而言,這些都不是最重要的。(北京時間)
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