券商匯總:今日將報復性上漲個股

時間:2019年10月29日 09:02:26 中財網
[第01頁] [第02頁] [第03頁] [第04頁] [第05頁] [第06頁] [第07頁] >>下一頁
  飛榮達:三季報收入超預期,多維度布局迎接5G大周期
  類別:公司 研究機構:國信證券 研究員: 歐陽仕華,高峰
  19年三季報收入增長115%,超出預期
  前三季度營收16.75億元,同比增長84.72%;歸屬母公司凈利潤2.59億元,同比增長115.08%,扣非歸母凈利潤1.97億元,同比增長79.98%,符合我們預期。前三季度毛利率30.31%,同期減少0.78個百分點。凈利率16.15%,同比增加2.5pct。

  Q3單季度營收7.65億元,同比+115.68%,超出我們預期。凈利潤1.03億元,同比增長105%;毛利率28.6%,同比減少3.18pct,主要原因是天線振子等新放量規模效應較低,綜合費用率為13.5%,同比0.65pct。隨著公司整體規模效應開始顯現,未來毛利率有望將重新回歸到正常水平。

  受益5G需求,材料+器件布局逐步迎來收獲期
  受益于大客戶新項目的導入以及國產替代機遇,公司主要為客戶提供高度定制化解決方案,隨著品類的持續拓展,公司電磁屏蔽及導熱產品產能與營收持續增長。公司在深圳光明、東莞常平等地持續擴充產能,以應對5G建設高峰期到來。三季度公司存貨達到3億元,環比增長50%。產業鏈信息了解到,公司正在積極配合大客戶的需求,四季度及2020年公司有望持續高增長。

  完成產業鏈垂直整合,公司迎接5G大周期
  2019年上半年相繼完成對博緯通信、潤星泰、品岱的整合后,形成了從天線設計研發、天線制造等產品配套。三季度5G相關業務收入預計1.5億元左右,相比上半年0.7億元環比大幅增長。公司融資投建5G通信器件產業化項目,有利于提高產能,完善產品結構,帶動公司在5G時代迎來新的成長機遇。

  在熱管理解決方案配套能力方面,公司形成從上游材料到下游模組的產業鏈布局。內生外延助力公司把握5G帶來的市場發展機遇。

  風險提示。下游整體需求不達預期。新產品不達預期。

  內生外延布局5G,業績高增長潛力足,維持“買入”評級
  我們上調盈利預測,19/20/21年實現歸母凈利潤3.91/5.83/8.12億元。對應EPS1.28/1.90/2.65元,同比增速140.4%/49.3%/39.1%,對應PE 36.6/24.5/17.6X,公司估值高于可比公司平均值,公司作為優秀的電磁屏蔽及導熱龍頭,基站天線等業務受益5G周期,維持“買入”評級。

[第01頁] [第02頁] [第03頁] [第04頁] [第05頁] [第06頁] [第07頁] >>下一頁
  中財網
各版頭條
pop up description layer
观致3官网