超強“豬周期”還能持續多久?6家機構給出時間表

時間:2019年10月30日 08:20:16 中財網
  豬產業繼續在風口上飛。

  本周二(10月29日),Wind豬產業指數一度漲超4.6%,僅次于雞產業指數、區塊鏈指數,23只個股僅1只錄得下跌,其余悉數飄紅。其中,出現雙匯發展漲停,益生股份觸及漲停,天邦股份正邦科技等漲幅均超5%。

  



  (圖表來源Wind金融終端)
  自2018年10,豬產業指數觸底之后,豬產業指數漲幅增長了一倍多。近期,豬產業指數九連陽,風口上的豬還要飛多久?

  存欄降幅開始放緩
  根據農業部公布的數據顯示,截至周一(10月28日),豬肉平均批發價為51.93元/公斤,年內漲幅168.93%。

  



  (圖片來源Wind金融終端)
  Wind數據統計顯示,9月份國內生豬存欄19190萬頭,連續11個月下滑,但下滑幅度明顯放緩。

  



  (圖片來源Wind金融終端)
  此外,同期能繁母豬1913萬頭,連續18個月下滑,下滑幅度同樣明顯放緩。

  



  (圖片來源Wind金融終端)
  值得注意的是,此前已有上市公司在電話會議中喊出“得母豬者得天下”的口號,更有券商表示“金豬十年”,并給出牧原股份明年凈利600億的預測。

  另外,就在上周五(10月25日),溫氏股份在最新發布的《投資者關系活動記錄表》中稱,從當前已知的全國能繁母豬存欄數據來看,預計未來仍有較長一段時間會保持供給偏緊的狀態。

  扶持政策繼續推進
  8月底以來,有關部門出臺了17條扶持生產的政策措施,在財政、金融、用地、規范禁養區劃定和管理、綠色通道,生豬生產的補獎等方面明確了一系列政策。

  10月25日,農業農村部表示,現在已經有24個省相繼發布了促進生豬生產的措施。目前政策效果逐步顯現。9月份,全國年出欄5000頭以上的規模豬場生豬存欄環比增長0.6%、能繁母豬存欄環比增長3.7%,后備母豬銷量繼續大幅增長,豬飼料產量和銷量都有回升。年底前生豬生產產能有望探底回升,明年有望基本恢復到正常水平。

  10月下旬,發改委表示,針對豬肉價格明顯上漲和物價運行的新形勢新變化,將進一步加強價格監測預測預警,加大對重點地區、重點品種,特別是豬肉等重要民生商品價格變化的監測預警頻次,并根據需要及時采取相應調控措施,促進市場供應和價格穩定。

  10月17日,農業農村部表示,中央預算內投資即將下達3億元生豬規模養殖場建設補助項目投資計劃,中央財政近期將按程序下達新增的7億元生豬調出大縣獎勵資金,生豬復養計劃如期進行,關注后續生豬復養進程。

  另據海關總署上周三(10月23日)公布的數據,9月中國進口豬肉近16.2萬噸,同比增長71.6%;金額逾25億元,是去年同期的2.5倍以上。

  前三季度,中國進口豬肉約132.6萬噸,同比增長43.6%;金額逾183億元,同比增長74.6%。

  機構研判本輪豬周期
  天風證券研報吳立分析認為,本輪豬價上漲周期有望超長。受疫情影響,預計全國能繁母豬存欄還將繼續下行,從而決定了本輪豬價上漲周期有望超長,預計行業高盈利周期有望長達2-3年。

  方正中期研報分析,養殖利潤豐厚促使當前市場上散戶普遍存在惜售心理,當前生豬供應缺口繼續呈現擴大的趨勢,尤其是在春節前肉類消耗增加,腌制品增加將繼續支撐短期生豬市場價格走強,不過隨著國家鼓勵復養政策支持下,生豬養殖業也將緩慢恢復。預計明年上半年之前整體豬價將維持高位運行。

  華泰農業認為,2020年Q1-Q3豬價可能持續高位運行,而2020Q4價格如何演繹還需觀察2019年下半年母豬補欄的情況,2020年為豬價后周期。

  中泰證券陳奇研報分析,目前不斷新高的豬價對股價的提振非常有限,市場在價格上已無分歧,生豬養殖股周期邏輯已經結束并轉向成長,未來一定是得母豬者得天下,四季度市場預期差依舊來自于各公司2019年底的能繁母豬存欄量。

  報告認為,2019年4季度至2020年價格持續新高是相對比較確定的,且本輪周期反轉高度和持續時間、以及個股公司出欄量和完全成本,市場仍存在較大預期差的情況下,當前生豬養殖股行情已經步入“價格新高→利潤兌現”的時期。

  銀河期貨胡香君研報分析,從目前的豬價走勢來看,整體仍處在易漲難跌的態勢當中。而短期來看,缺乏節日提振,消費端或難有明顯起色,這將制約豬價的上漲空間。

  報告同時提醒,中后期來看,9月存欄數據顯示年內產能觸底有望,或將進一步限制豬價的上漲空間。

  中金公司分析稱,歷史上能繁母豬存欄變化領先豬價4-5個季度,由于目前能繁母豬存欄仍在下跌,未來一年豬價可能仍將上漲。

  



  報告判斷,豬價高點會較市場預期提前到來,因為各類企業補欄積極性很高,加上進口和其他肉類替代、行政調控等因素,而且65元/kg的豬價已經逼近牛羊肉的價格,很難繼續上漲。

 

 
  從豬肉供給角度看,雖然目前主要生豬養殖上市公司仍在壓欄、出貨量沒有明顯提振,但近期農業部根據各省存欄數據判斷生豬生產進入了止降回升的轉折期,后續豬肉供給可能會邊際緩解。

  需要提醒的是,豬肉價格上漲和豬產業相關公司股價并不同步,投資相關豬肉股需要警惕風險。(W.i.n.d.資.訊.)
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